Spaß mit Zahlen: Eine Revision der VXX und XIV Handel 2015.04.09 08.18 Etwas über diesen iPath S & P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) vs. der VelocityShares Tägliche Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) Short-Strategie fiel mir ein. Ich eigentlich nicht haben, darüber zu spekulieren, wie es funktioniert, kann ich tatsächlichen Daten verwenden, um zu sehen, wie sie im Laufe der Zeit durchgeführt. Nur um zu aktualisieren, ist der Plan, short zu gehen sowohl VXX und XIV, und versuchen, auf dem Wissen, dass zu profitieren: Sie bewegen sich in einem nahezu perfekten Gegensatz zueinander, dank der Tatsache, dass XIV Tracks inverse VXX, und, Sie sollten beide letztlich driften in Richtung Null. VXX wird dank der nahezu ständigen Contango in VIX Futures treiben und XIV wird dank der gelegentlichen Churn in VXX und der Compoundierung davon driften. So, hier ist der Plan. Wir gehen kurz $ 100.000 auf beiden VXX und XIV. und wir die Position zu schließen einen Monat später. I wird einen Monat als 23 Handelstage zu definieren. Und, ich ignoriere die Kosten für den Augenblick (mehr dazu später) zu leihen. XIV begann der Handel am 30. November 2010, und ich XIV und VXX schließt durch 2. April 2015, die uns 1068 getrennte Ein-Monats-Haltefristen gibt. Die Dual-Short-Strategie drehte einen Gewinn (wiederum ohne Berücksichtigung von Fremdkapitalkosten) 714 mal. Das ist 66,9% der Zeit. Wenn Optionen richtig preiswert sind, sollte eine dedizierte Delta-neutralen Optionen-Strategie arbeiten 68,6% der Zeit (eine Standardabweichung), so dass diese mit Sicherheit darauf hin, dass der Kurz gamma Analogie hat einige echte Verdienst. Wenn Optionen richtig preiswert sind, dann ist der Nettogewinn erwartet, einen Kurzschluss Optionen sollten in der Nähe von Null. Das ist, weil der Verlust-Seite ist offen, während die Gewinnseite auf, was auch immer Prämie, die Sie in nahm begrenzt. In Wirklichkeit aber, der Marktplatz bescheiden overprices Risiko, so dass die Netto-Short-Strategie wird einen kleinen Gewinn im Laufe der Zeit zu drehen. Nun, wissen Sie was, nimmt auch die Dual-Kurz VXX-XIV-Strategie. Ich zeigen, dass es einen durchschnittlichen Gewinn von $ 1,054.97 und eine mittlere Gewinn von $ 1,386.44 auf unserer 200.000 $ Investition hat. Das waren monatlichen Zahlen, so dass es eine 6,3% jährliche Rendite, wenn Sie auf der Durchschnitts suchen, oder 8,3% zurück, wenn Sie den Median bevorzugen. Das ist gut, aber nicht großartig bedenkt es gibt mehr zu dem Bild. Die Inanspruchnahmen sind potenziell schwerwiegend. Es kulminierte an fast 41.000 $ im August 2011, oder 20,5%, wenn Sie das Unglück kommen mit dieser Strategie damals hatten. Und es gibt auch solche Fremdkapitalkosten. Es ist nicht eine feste Anzahl, wie es im Laufe der Zeit in Abhängigkeit von der Verfügbarkeit von Anteilen an einer oder beide dieser Welpen variieren. Und nicht jeder hat die gleichen Kosten. Ein großer Spieler könnte "umsonst", bekommen einen kleinen Spieler könnte überschüssigen Gebühren zu bekommen, und viele können nicht die Erlaubnis, kurzen oder beide sowieso. Aber wie aaljechin zeigt mir hier. Die Fremdkapitalkosten werden auf rund 2,5% in den letzten paar Jahren schwebte. Also, wenn Sie davon ausgehen, dass nach vorne gehen, und auch davon ausgehen, Sie werden in der Regel zu verdienen "etwa" 7,5% jährlich von den tatsächlichen Kurzschluss, die die reale Rendite auf etwa 5% senkt. Lohnt es sich, Kapital zu binden und zu riskieren, einen potenziell großen Drawdown, um in etwa 5% zu nehmen? Das ist bis zu den einzelnen zu entscheiden. Haftungsausschluss: Mr. Warners oben geäußerten Meinungen geben nicht unbedingt die Ansichten von Schaeffers Investment Research zu vertreten.
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