Was steckt hinter den Hochfrequenzhandel Scott Patterson und Geoffrey Rogow Aktualisiert 1. August 2009 11.59 Uhr ET Hochfrequenzhandel, lange einer dunklen Ecke des Marktes, hat sich in diesem Jahr ins Rampenlicht sprang. Wild erfolgreich im Jahr 2008, sind Hochfrequenz-Händler die Rede von der Wall Street und zieht viel Geld und einige unerwünschte Aufmerksamkeit. Bedenken, dass einige Händler nutzen die Vorteile von weniger leichtfüßig Investoren hat die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden und die Mitglieder des Kongresses erstellt. Das Folgende ist eine Erläuterung der Kernfragen, basierend auf Interviews mit Branchenteilnehmern und Regulatoren. F: Was ist Hochfrequenz-Handel? A: Definitionen unterscheiden, aber auf der grundlegendsten, Hochfrequenzhandel impliziert Geschwindigkeit: Mit Supercomputern, Unternehmen machen Geschäfte in wenigen Mikrosekunden oder ein Millionstel einer Sekunde. Ziele variieren. Einige Handelsunternehmen versuchen, flüchtige Bewegungen in der alles von Aktien, um Währungen zu Rohstoffen zu fangen. Sie jagen für Signale, wie beispielsweise die Bewegung der Zinssätze, die die Art und Weise Teile des Marktes können in kurzen Zeiträumen zu bewegen anzuzeigen. Einige versuchen, Möglichkeiten zu nutzen, subtile Eigenheiten in die Infrastruktur der Handels nehmen zu finden. Andere Firmen sind die Market Maker, die Wertpapier auf jeder Seite eines Kauf - und Verkaufsorder. Einige Firmen handeln auf Signale und make markets. F: Wie kann Spieler machen Geld in Hochfrequenz-Trades? A: Viele Hochfrequenz-Händler sammeln kleine Gewinne, die oft in ein paar Cent gemessen, auf kurzfristige Markt Drehungen. Sie jagen für temporäre Ineffizienzen auf dem Markt und den Handel in einer Weise, sie zu Geld zu machen können, bevor die kurze Verzerrungen verschwinden. Market-Making, Hochfrequenz-Unternehmen hoffen, Geld auf den Unterschied zwischen, wie viel die Anleger sind bereit, zu kaufen und zu verkaufen eine Aktie oder der Bid-Ask-Spread zu machen. Sie tun dies durch den Verkauf und Kauf auf beiden Seiten des Handels. Viele Börsen bieten Rabatte von etwa einem Drittel der einen Cent pro Aktie an Outfits, die bereit sind, zu intensivieren und bieten Aktien bei Bedarf gibt. F: Wer sind die großen Spieler in der Hochfrequenz? A: Sie reichen von gut bis weniger bekannte Firmen. Goldman Sachs Group Inc. GS -1,23% und Chicago Hedgefonds Citadel Investment Group LLC haben Hochfrequenzbetrieb. Ein Pionier in der superschnellen Handelsstrategien ist Hedge-Fonds-Firma Renaissance Technologies LLC. In Privatbesitz Getco LLC, ein Chicago-Hochfrequenz-Firma wurde 1999 gegründet, ist eine eingetragene Market Maker mit Niederlassungen in Märkten auf der ganzen Welt. Andere Hochfrequenz-Outfits gehören Firmen wie Jane Street Capital LLC, Hudson River Trading LLC, Wolverine Trading LLC und Jump Trading LLC. F: Warum reden alle über Hochfrequenzhandel? A: In der Handelsgemeinschaft, Hochfrequenz hat Interesse gezogen, denn es war eine überaus erfolgreiche Strategie im letzten Jahr. In jüngerer Zeit machte es Schlagzeilen, als ein ehemaliger Goldman Sachs Mitarbeiter wurde durch die Staatsanwälte mit Diebstahl Geschäftsgeheimnisse von der Firma Hochfrequenz-Plattform geladen. Auch Grabbing Aufmerksamkeit sind die Volumenzahlen. Hochfrequenzhandel macht inzwischen mehr als die Hälfte des gesamten Aktienhandelsvolumens in den USA Es erzeugt auch mehr Einnahmen für den Austausch. NYSE Euronext, Inhaber der New York Stock Exchange, baut ein Rechenzentrum bis zum High-Speed-Händler gerecht zu werden. F: Was sind Flash-Aufträge, und was ist die Kontroverse um sie? A: In der Regel auf die Trades, den Austausch zu zahlen Rabatte für Händler, die Aktien zu kaufen oder zu verkaufen und Ladegebühren an Händler, die zu diesen Angeboten zu reagieren posten. Dieser Aufbau schafft einen Anreiz, um Rabatte zu verdienen. Das ist ein Ort, an dem Flash-Produkte werden in. Mit einem Flamm um ein Handelsunternehmen kann seine Bestellung an einem bestimmten Austausch von bis zu einer halben Sekunde, ohne pass eine vorhandene Kauf zu halten oder zu verkaufen, um an einer anderen Börse, ein Schritt, der sie in die Lage versetzt von Plakat, anstatt Responder. Die Hoffnung ist, dass ein anderer Händler, der zum Kauf oder Verkauf muss schnell die Schritte in auf der anderen Seite des Handels. Diese Dynamik verstärkt die Möglichkeit der Blitz Ordnung Händler wird der Handel an der Börse zu vollenden und den Rabatt. Börsen bieten Flash-Aufträgen, um Marktanteile zu halten. Regulatoren sorgen, dass gewisse skrupellose Marktteilnehmer mit ultraschnellen Computertechnik konnte diese Aufträge Spiel, der Handel vor sich haben und die Auswirkungen auf den Preis des Wertpapiers. F: Wer wird verletzt werden, wenn Flash-Bestellungen sind verboten? A: Ein Verbot von Flash-Aufträge, unter Berücksichtigung der von der Securities and Exchange Commission, konnten die Gewinne der Hochfrequenz-Händler, die Flash umfassend nutzen zu verletzen. Einige Flash-order Befürworter, sagte ein Verbot könnte dazu führen, das Handelsvolumen an den Börsen sinken als Händler suchen bessere Ausführung in alternative, weniger transparent Möglichkeiten. F: Was ist nackt Zugang, und warum die Kontroverse um ihn herum? A: Viele Broker ermöglichen Hochfrequenz Outfits, um direkt an einer Börse mit Computer-Zugriffscode ein Broker zu handeln. Die meisten Broker die Aktivität genau beobachten, aber einige lassen die Händler mit dem Exchange weitgehend unkontrolliert zu interagieren, nach Regulatoren, wie der SEC. In der Industrie wird dies als bloßen Zugang bekannt. Kritiker befürchten, dass ein Schurken Firma System könnte Teile des Marktes zu destabilisieren, auch auf eine breite Markt Ausverkauf führen, ohne angemessene Aufsicht und Risikokontrollen. F: Wie funktioniert es Auswirkungen Mutter-und-Pop-Investoren? A: Die Befürworter der Hochfrequenz liefert eine konstante, Bereitschaftsfluss von Wertpapieren, wenn die Investoren brauchen sie, so dass der Handel billiger für alle. Wenn ein Investmentfonds kaufen will 10.000 Aktien der Google Inc. Chancen sind ein Hochfrequenz-Shop ist bereit, die Aktien zu liefern. Kritiker befürchten, dass die Händler könnten Schnellziehfähigkeiten verwenden, um die Preise erhöhen, verkaufen sie wieder, um Investoren zu einem überhöhten Niveau. Ein weiteres Anliegen sind Rabatte, die den Austausch zu zahlen, um Hochfrequenz-Händler, da die Kosten könnte an Investoren weitergegeben werden. F: Bin ich ein Hochfrequenz-Händler ohne es zu merken? A: Die meisten Online-Broker, die auf einzelne Investoren gerecht zu werden und fast alle Full-Service-Broker haben Servern an den Aktienhandelsplattformen, um den Kauf und Verkauf Geschwindigkeit bis auf Millisekunden geschnitten. Dies stellt sicher, Aufträge schnell und effizient mit hoher Geschwindigkeit angeordnet ist. Allerdings Broker in der Regel verwenden Sie nicht die hoch entwickelten Strategien gewidmet Hochfrequenz-Händler, wie beispielsweise den Handel aus der obskuren Signale in den Markt versorgt.
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